Σύμφωνα με την Iris Cibre, ιδρύτρια της Phoenix Consultancy στην Κωνσταντινούπολη, οι τουρκικές αρχές κατέφυγαν σε πωλήσεις χρυσού και συμφωνίες swap από το απόθεμα ύψους 135 δισ. δολαρίων για να καλύψουν ανάγκες ρευστότητας
Έντονη φημολογία έχει αναπτυχθεί γύρω από τον «μυστηριώδη» πωλητή ή τους πωλητές που οδήγησαν τον χρυσό σε bear market μετά τα υψηλά του Ιανουαρίου:
Επρόκειτο για κάποιο κράτος που επιχείρησε να καλύψει δημοσιονομικά κενά λόγω της εκτίναξης των τιμών πετρελαίου, για κάποιον «market maker» που στόχευε σε ενεργοποίηση stop loss ή απλώς για ιδιώτες επενδυτές που ρευστοποιούσαν κέρδη μετά από μία από τις καλύτερες χρονιές στην ιστορία του πολύτιμου μετάλλου;
Σήμερα αποκαλύφθηκε τουλάχιστον ένας από τους βασικούς πωλητές: η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας.
Σύμφωνα με στοιχεία, προχώρησε σε πωλήσεις και swaps περίπου 60 τόνων χρυσού αξίας άνω των 8 δισ. δολαρίων ή πάνω από το 10% των συνολικών αποθεμάτων της μέσα σε μόλις δύο εβδομάδες μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, εντείνοντας τις πιέσεις στις τιμές του χρυσού.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, τα αποθέματα χρυσού της Τουρκίας μειώθηκαν κατά 6 τόνους την εβδομάδα της 13ης Μαρτίου και κατά επιπλέον 52,4 τόνους την εβδομάδα της 20ής Μαρτίου.
Αν και η ακριβής σύνθεση των συναλλαγών δεν είναι σαφής, μέρος του χρυσού πωλήθηκε άμεσα, ενώ το μεγαλύτερο ποσοστό χρησιμοποιήθηκε για την εξασφάλιση συναλλάγματος ή λιρών μέσω swaps, σύμφωνα με το Bloomberg.
Είναι σύνηθες οι κεντρικές τράπεζες να πωλούν χρυσό spot και ταυτόχρονα να συμφωνούν στην επαναγορά του στο μέλλον μέσω swaps, ουσιαστικά λαμβάνοντας δάνεια σε δολάρια με εγγύηση τον χρυσό.
Η κίνηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο έντονων πιέσεων στη στρατηγική αποπληθωρισμού της Τουρκίας, η οποία βασίζεται στη διατήρηση μιας σχετικά σταθερής ή ελεγχόμενα υποτιμώμενης λίρας — ρυθμός που δεν πρέπει να υπερβαίνει τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, η αύξηση του κόστους εισαγωγών ενέργειας και η ενισχυμένη ζήτηση για δολάρια μετά την έναρξη της σύγκρουσης έχουν καταστήσει τη στρατηγική αυτή ολοένα και πιο δύσκολη, αναγκάζοντας τη χώρα να αξιοποιήσει τα αποθέματά της.
Aνάγκες ρευστότητας
Σύμφωνα με την Iris Cibre, ιδρύτρια της Phoenix Consultancy στην Κωνσταντινούπολη, οι τουρκικές αρχές κατέφυγαν σε πωλήσεις χρυσού και συμφωνίες swap από το απόθεμα ύψους 135 δισ. δολαρίων για να καλύψουν ανάγκες ρευστότητας και να σταθεροποιήσουν τη ζήτηση στο εσωτερικό.
Η ίδια εκτιμά ότι οι συνολικές πωλήσεις ανήλθαν σε 58,4 τόνους, με πάνω από τους μισούς να αφορούν swaps χρυσό έναντι συναλλάγματος στο εξωτερικό.
Το μέγεθος αυτό ξεπερνά τις συνολικές εκροές από ETF χρυσού που καταγράφει το Bloomberg, οι οποίες ανήλθαν σε περίπου 43 τόνους την ίδια περίοδο.
Τα ETFs αποτελούν έναν από τους βασικούς τρόπους επένδυσης σε χρυσό τόσο για θεσμικούς όσο και για ιδιώτες επενδυτές.
Η Τουρκία παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη σε πληθωριστικά σοκ και πιέσεις στο ισοζύγιο πληρωμών, ειδικά αν παραταθεί ο πόλεμος στο Ιράν, καθώς εξαρτάται από εισαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ο πληθωρισμός ανήλθε στο 31,5% τον Φεβρουάριο, ένα από τα υψηλότερα ποσοστά παγκοσμίως.
Μέχρι στιγμής, οι τουρκικές αρχές έχουν αντιδράσει αυστηροποιώντας τη ρευστότητα, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης σε λίρες και παρεμβαίνοντας στην αγορά συναλλάγματος μέσω κρατικών τραπεζών, καθώς οι τιμές πετρελαίου έχουν εκτοξευθεί πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι από περίπου 70 δολάρια.
Οι πωλήσεις σηματοδοτούν μια σαφή αλλαγή στρατηγικής για την Τουρκία, η οποία την τελευταία δεκαετία ήταν από τους πιο επιθετικούς αγοραστές χρυσού παγκοσμίως, επιδιώκοντας να μειώσει την εξάρτησή της από το δολάριο.
Ωστόσο, οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει περίπου 15% αυτόν τον μήνα, ενώ την Πέμπτη κατέγραψαν επιπλέον πτώση άνω του 3%, με την τιμή να υποχωρεί κάτω από τα 4.400 δολάρια.
Σύμφωνα με τον Daniel Ghali, στρατηγικό αναλυτή εμπορευμάτων στην TD Securities, το οικονομικό σοκ από τον πόλεμο στο Ιράν ενδέχεται να περιορίσει τη ζήτηση χρυσού από ορισμένες κεντρικές τράπεζες, ενώ άλλες θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε πωλήσεις για να καλύψουν υποχρεώσεις σε δολάρια.
«Οι άμεσες πωλήσεις δεν μπορούν να αποκλειστούν, αν και αναμένουμε μια γενικότερη επιβράδυνση στον ρυθμό συσσώρευσης χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες», σημείωσε.
Οι πιέσεις αναμένεται να συνεχιστούν.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας εξετάζει ήδη την περαιτέρω αξιοποίηση των αποθεμάτων χρυσού μέσω swaps στην αγορά του Λονδίνου, προκειμένου να προστατεύσει τη λίρα από μεγαλύτερες απώλειες λόγω του πολέμου.
Υπολογίζεται ότι περίπου 30 δισ. δολάρια από τα αποθέματα αυτά τηρούνται στην Bank of England και, σύμφωνα με τον οικονομολόγο της JPMorgan Chase & Co., Fatih Akcelik, μπορούν να χρησιμοποιηθούν άμεσα για παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος χωρίς σημαντικά επιχειρησιακά εμπόδια.
www.bankingnews.gr
Επρόκειτο για κάποιο κράτος που επιχείρησε να καλύψει δημοσιονομικά κενά λόγω της εκτίναξης των τιμών πετρελαίου, για κάποιον «market maker» που στόχευε σε ενεργοποίηση stop loss ή απλώς για ιδιώτες επενδυτές που ρευστοποιούσαν κέρδη μετά από μία από τις καλύτερες χρονιές στην ιστορία του πολύτιμου μετάλλου;
Σήμερα αποκαλύφθηκε τουλάχιστον ένας από τους βασικούς πωλητές: η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας.
Σύμφωνα με στοιχεία, προχώρησε σε πωλήσεις και swaps περίπου 60 τόνων χρυσού αξίας άνω των 8 δισ. δολαρίων ή πάνω από το 10% των συνολικών αποθεμάτων της μέσα σε μόλις δύο εβδομάδες μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, εντείνοντας τις πιέσεις στις τιμές του χρυσού.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, τα αποθέματα χρυσού της Τουρκίας μειώθηκαν κατά 6 τόνους την εβδομάδα της 13ης Μαρτίου και κατά επιπλέον 52,4 τόνους την εβδομάδα της 20ής Μαρτίου.
Αν και η ακριβής σύνθεση των συναλλαγών δεν είναι σαφής, μέρος του χρυσού πωλήθηκε άμεσα, ενώ το μεγαλύτερο ποσοστό χρησιμοποιήθηκε για την εξασφάλιση συναλλάγματος ή λιρών μέσω swaps, σύμφωνα με το Bloomberg.
Είναι σύνηθες οι κεντρικές τράπεζες να πωλούν χρυσό spot και ταυτόχρονα να συμφωνούν στην επαναγορά του στο μέλλον μέσω swaps, ουσιαστικά λαμβάνοντας δάνεια σε δολάρια με εγγύηση τον χρυσό.
Η κίνηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο έντονων πιέσεων στη στρατηγική αποπληθωρισμού της Τουρκίας, η οποία βασίζεται στη διατήρηση μιας σχετικά σταθερής ή ελεγχόμενα υποτιμώμενης λίρας — ρυθμός που δεν πρέπει να υπερβαίνει τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, η αύξηση του κόστους εισαγωγών ενέργειας και η ενισχυμένη ζήτηση για δολάρια μετά την έναρξη της σύγκρουσης έχουν καταστήσει τη στρατηγική αυτή ολοένα και πιο δύσκολη, αναγκάζοντας τη χώρα να αξιοποιήσει τα αποθέματά της.
Aνάγκες ρευστότητας
Σύμφωνα με την Iris Cibre, ιδρύτρια της Phoenix Consultancy στην Κωνσταντινούπολη, οι τουρκικές αρχές κατέφυγαν σε πωλήσεις χρυσού και συμφωνίες swap από το απόθεμα ύψους 135 δισ. δολαρίων για να καλύψουν ανάγκες ρευστότητας και να σταθεροποιήσουν τη ζήτηση στο εσωτερικό.
Η ίδια εκτιμά ότι οι συνολικές πωλήσεις ανήλθαν σε 58,4 τόνους, με πάνω από τους μισούς να αφορούν swaps χρυσό έναντι συναλλάγματος στο εξωτερικό.
Το μέγεθος αυτό ξεπερνά τις συνολικές εκροές από ETF χρυσού που καταγράφει το Bloomberg, οι οποίες ανήλθαν σε περίπου 43 τόνους την ίδια περίοδο.
Τα ETFs αποτελούν έναν από τους βασικούς τρόπους επένδυσης σε χρυσό τόσο για θεσμικούς όσο και για ιδιώτες επενδυτές.
Η Τουρκία παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη σε πληθωριστικά σοκ και πιέσεις στο ισοζύγιο πληρωμών, ειδικά αν παραταθεί ο πόλεμος στο Ιράν, καθώς εξαρτάται από εισαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ο πληθωρισμός ανήλθε στο 31,5% τον Φεβρουάριο, ένα από τα υψηλότερα ποσοστά παγκοσμίως.
Μέχρι στιγμής, οι τουρκικές αρχές έχουν αντιδράσει αυστηροποιώντας τη ρευστότητα, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης σε λίρες και παρεμβαίνοντας στην αγορά συναλλάγματος μέσω κρατικών τραπεζών, καθώς οι τιμές πετρελαίου έχουν εκτοξευθεί πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι από περίπου 70 δολάρια.
Οι πωλήσεις σηματοδοτούν μια σαφή αλλαγή στρατηγικής για την Τουρκία, η οποία την τελευταία δεκαετία ήταν από τους πιο επιθετικούς αγοραστές χρυσού παγκοσμίως, επιδιώκοντας να μειώσει την εξάρτησή της από το δολάριο.
Ωστόσο, οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει περίπου 15% αυτόν τον μήνα, ενώ την Πέμπτη κατέγραψαν επιπλέον πτώση άνω του 3%, με την τιμή να υποχωρεί κάτω από τα 4.400 δολάρια.
Σύμφωνα με τον Daniel Ghali, στρατηγικό αναλυτή εμπορευμάτων στην TD Securities, το οικονομικό σοκ από τον πόλεμο στο Ιράν ενδέχεται να περιορίσει τη ζήτηση χρυσού από ορισμένες κεντρικές τράπεζες, ενώ άλλες θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε πωλήσεις για να καλύψουν υποχρεώσεις σε δολάρια.
«Οι άμεσες πωλήσεις δεν μπορούν να αποκλειστούν, αν και αναμένουμε μια γενικότερη επιβράδυνση στον ρυθμό συσσώρευσης χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες», σημείωσε.
Οι πιέσεις αναμένεται να συνεχιστούν.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας εξετάζει ήδη την περαιτέρω αξιοποίηση των αποθεμάτων χρυσού μέσω swaps στην αγορά του Λονδίνου, προκειμένου να προστατεύσει τη λίρα από μεγαλύτερες απώλειες λόγω του πολέμου.
Υπολογίζεται ότι περίπου 30 δισ. δολάρια από τα αποθέματα αυτά τηρούνται στην Bank of England και, σύμφωνα με τον οικονομολόγο της JPMorgan Chase & Co., Fatih Akcelik, μπορούν να χρησιμοποιηθούν άμεσα για παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος χωρίς σημαντικά επιχειρησιακά εμπόδια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών